以太坊主导地位跌至新冠疫情后的最低点 – ETH 是否落后于比特币？

以太坊（ETH）成为第一季度表现最差的大型代币之一。

尽管仍然备受关注，但一个令人担忧的迹象是，该资产的市场主导地位已降至五年来的最低水平 8%。

事实上，该指数已跌至新冠疫情引发的市场周期以来的最低水平。

ETH 的主导地位在第二季度强势反弹，重新获得两位数的地位。

然而，这一次，关键技术指标出现分化，相对强弱指数 (RSI) 仍处于超卖区域，尽管 ETH 交易价格处于 2 年来的最低点，但仍未能重置。

显然，以太坊的避险情绪仍然很高，抑制了散户投资者的新资金并限制了上涨势头。在目前的情况下，ETH.D 不太可能反弹至 2020 年的水平。

除了技术指标和链上指标之外，更大的结构性转变正在发生。

对上述 ETH.D 图表的分析显示，尽管过去出现过看涨宏观周期，但自 2024 年中期以来仍呈现持续下降趋势。

主要催化剂包括比特币减半后的资本流动、特朗普的牛市以及美联储（Fed）的三次降息，但都未能刺激经济出现有意义的复苏。

尽管存在这些动态，ETH 在 2024 年底仍实现了 47% 的温和年增长率。

然而，到 2024 年第四季度，ETH.D 下跌了 4%，至 12%，突显出与大盘趋势相比“相对”疲软。

以太坊的主导地位跟不上宏观趋势

随着 ETH.D 在 2024 年全年稳步下跌，比特币（BTC.D）的市场占有率在 2024 年第四季度中期从 54% 飙升至 61%，推动 BTC 的总市值首次接近 2 万亿美元。

此举凸显了 ETH 的相对疲软，在风险宏观因素和潜在“特朗普大涨”之前的猜测推动下，资本向比特币的轮换。

类似的资本流动不平衡现象目前正在发生。自 3 月以来，机构对比特币的需求占据主导地位，而以太坊 ETF 则持续出现资金流出，表明信心正在减弱。

在宏观经济不稳定因素增多的背景下，机构流动性将决定市场稳定性。比特币正在巩固其作为避险资产的地位。

与此同时，以太坊的市场份额继续下降，ETH.D 跌至五年来的最低点，这进一步证实了 ETH 持续遭受资本外逃的说法。

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