为什么以太坊在 2025 年会走弱？

以太坊（ETH）是按市值计算的全球第二大加密货币，目前正在经历一段艰难时期。在加密货币领域占据近十年的领先地位后，ETH 于 2025 年暴跌——仅在第一季度就损失了约 46% 的价值。

以太坊的交易费用已降至五年来的最低水平，反映了用户使用网络方式的重大转变。据区块链分析公司 IntoTheBlock 称，2025 年第一季度，以太坊收取的总费用下降了近 60%，截至 4 月初仅为 2.08 亿美元。

本季度，ETH 总费用降至 2020 年以来的最低水平，主要原因是 Gas 限额提高以及交易转向 L2s pic.twitter.com/CLmOFfttwa

— IntoTheBlock (@intotheblock) 2025 年 4 月 4 日

减缓 ETH 销毁速度的后果

另一个令人担忧的问题是，ETH 的消耗速度正在放缓。这种机制减少了 ETH 的流通供应量，但随着交易数量的减少，销毁的 ETH 也会减少。事实上，自 2024 年底以来，Uniswap、MetaMask 和 Tether 等主要平台的交易费用已下降了 95% 以上。

结果，以太坊的通货膨胀率开始上升。 DeFi 分析师 Michael Nadeau 警告称，以太坊的通胀率可能很快就会高于比特币，这可能会引起长期投资者的担忧。

第 2 层网络占主导地位

第 2 层（L2）解决方案的兴起是交易费用下降的主要原因之一。 L2 网络比原始以太坊网络实现更快、更便宜的交易。其中，Coinbase 的 Base 处于领先地位，每秒可处理超过 80 笔交易——高于任何其他 L2 解决方案。

以太坊的 Dencun 升级将于 2024 年 3 月推出，大大降低了 L2 上的交易成本。这鼓励用户切换到这些网络而不是使用以太坊主网，从而导致交易活动和收取的费用下降。

ETH/BTC 表现创 5 年新低

以太坊在价格表现上也落后于比特币。自2025年初以来，ETH已从3,300多美元跌至4月4日的1,805美元。与此同时，比特币创下了109,000美元的新高，仅下跌了约10％。另一方面，以太坊的价值下跌了 45%，导致 ETH/BTC 比率跌至五年来的最低水平。

大投资者仍在囤积 ETH

尽管最近遇到了一些困难，但一些主要投资者仍然对以太坊的未来充满信心。 IntoTheBlock 报道称，在价格跌破 1,800 美元后，以太坊“鲸鱼”购买了超过 130,000 个 ETH，显示出对 ETH 弹性的信心。

一些分析师预测，以太坊可能会强势复苏，到 2025 年底价格将达到 5,000 美元。更乐观的分析师甚至预计 ETH 未来将超过 10,000 美元。

Pectra 升级能帮助以太坊扭转局势吗？

在接下来的几个月里，计划于 5 月推出的 Pectra 升级可能会有助于改善以太坊网络性能。如果成功，Pectra 可以为 ETH 注入新的动力，吸引更多的交易活动并帮助该代币恢复增长势头。

您可以在此处查看 ETH 价格。