ETH 价格跌至两年低点，但专业人士仍抱有希望

根据 CoinGlass 的数据，ETH 价格在 4 月 7 日暴跌至 1,410 美元，为 2023 年 3 月以来的最低水平，导致短短两天内超过 3.7 亿美元的期货合约被清算。不过，随着标普 500 指数重回 5,000 点心理支撑区域，ETH 也迅速回升至 1,500 美元以上。

在过去 30 天里，以太币下跌了 14%，表现不及整体加密货币市场。不过，根据衍生品市场和链上数据的信号，专业交易员尚未转为看跌。虽然目前还不清楚 ETH 是否已经触底，但在 1,600 美元以下开仓空头的压力已显著减弱——这对买家来说是一个积极信号。

4月7日，1个月ETH期货溢价率升至4%，较3月底的2%略有改善。尽管仍低于 5% 的中性门槛，但这一增长表明市场情绪在一个月内下跌 30% 后正在趋于稳定。

宏观经济不确定性给以太币带来压力

由于贸易紧张局势升级，对全球经济衰退的担忧打压了市场情绪，削弱了风险偏好，并对加密货币等资产产生了负面影响。甚至美联储在5月6-7日会议上降息的可能性也被现有的经济风险所掩盖。

尽管唐纳德·特朗普总统继续呼吁美联储降低利率（如 4 月 7 日在 Truth Social 上发表的帖子所示），但主席杰罗姆·鲍威尔仍然保持谨慎。鲍威尔4月4日发表讲话称：“确定合适的货币政策路径还为时过早。”

另一个给 ETH 价格带来压力的因素是，尽管 Hoodi 测试网已于 3 月 26 日完成，但以太坊开发人员将 Pectra 升级推迟至 5 月 7 日。推迟的原因尚未公布。

衍生品数据趋于稳定，以太坊 TVL 创下历史新高

尽管有这些利空消息，ETH衍生品市场尚未陷入恐慌状态。 25% 的 Delta 倾斜度（衡量看涨期权和看跌期权之间价格差异的指标）目前为 10%，与 3 月底的水平相同。虽然仍处于负值区域，但远低于 2024 年 5 月的 20% 水平——当时 ETH 在五周内从 3,700 美元暴跌至 2,860 美元。

与此同时，链上数据继续展现以太坊生态系统的实力。 4 月 6 日，以太坊网络的总锁定价值（TVL）创下 3020 万 ETH 的历史新高，环比增长 22%。这一增幅远远超过同期 Solana (12%) 和 BNB Chain (16%)。

尽管受到宏观不利因素影响，但衍生品和链上数据显示市场并未陷入极端负面状态。随着 TVL 大幅上升且抛售压力减小，ETH 短期下行势头可能有限。

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