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以太坊网络速度放缓，价格也随之下跌：ETH 的下一步走向何方？

2025-05-10 09:05:18

在过去的几个月里，以太坊区块链上的用户活动明显下降。这种放缓导致代币销毁率（一种在控制 ETH 供应方面发挥关键作用的机制）大幅下降。

随着销毁的代币数量减少，ETH 的流通供应量开始增加，从而对资产造成通胀压力。因此，ETH 近期一直在努力维持 2,000 美元以上的稳定价格。

低燃烧率意味着流通中的硬币更多

根据 Ultrasoundmoney 的数据，过去一个月，以太坊的流通供应量增加了 72,927 ETH，按当前汇率计算约合 1.34 亿美元。

截至撰写本文时，ETH 的总供应量为 120,730,199 ETH，远高于以太坊从合并升级到权益证明 (PoS) 共识机制之前的水平。

造成这一增长的主要原因是以太坊网络活动急剧下降，从而导致 ETH 销毁量急剧减少。销毁机制是通过 EIP-1559 提案引入的，旨在部分消除交易费用以控制 ETH 供应。然而，这种机制的有效性直接取决于网络使用的频率：交易越少，销毁的 ETH 就越少，因此供应量往往会再次膨胀。

Etherscan 的统计数据显示，自 2025 年初以来，每日销毁的 ETH 数量已下降了 95%。值得注意的是，4 月 20 日，以太坊网络记录了自 EIP-1559 部署以来单日 ETH 销毁量的最低值。

用户为何离开区块链以太坊？

许多用户和开发人员正在从以太坊转向 Optimism 和 Arbitrum 等第 2 层（L2）解决方案。这些网络提供明显更低的交易费用和更快的处理速度，从而减少以太坊主网上的用户活动。

例如，截至 4 月 30 日，Optimism 主网的平均交易费用仅为 0.024 美元。与此同时，同一天在以太坊上进行直接交易的平均成本为 0.18 美元——高出七倍多。

此外，最近的 meme 币浪潮也帮助像 Solana 这样的“以太坊杀手”在过去几个月中获得了大量关注，从而将用户从以太坊的 Layer-1 平台上拉走。

这些趋势导致以太坊上的交易数量减少，进而导致网络上代币销毁率急剧下降。

以太坊的基本面目前如何？

ETH 的供应量不断增长而需求却在下降，这引发了人们对以太坊（市场领先的智能合约平台）的内在实力的诸多质疑。

当被问及在市场普遍低迷的情况下，以太坊与其他第 1 层（L1）网络相比的当前地位时，Kronos Research 首席投资官 Vincent Liu 分享了他的观点：

刘先生表示：“以太坊的基本面仍然优于大多数其他 Layer-1，尤其是考虑到其 3689.21 亿美元的总锁定价值 (TVL)，这使以太坊保持榜首地位。”

不过，他也指出，以太坊目前在 24 小时交易费排名中位列第五，落后于 Tron、Solana、HyperLiquid、比特币和 BNB Chain。不过，他强调，该网络“仍然处于较高的使用量和需求水平”。

Wanchain 首席执行官 Temujin Louie 先生也持同样观点，他表示以太坊凭借坚实的基础实力继续巩固其地位。在最近的一次采访中，Louie 先生评论道：

与许多其他旨在实现高通胀的 Layer-1 相比，以太坊及其合并后的架构具有通缩潜力。这是很少有竞争对手具备的结构性优势。然而，EIP-1559 的影响仍然很大程度上取决于链上活动。

他还承认，Layer-2 解决方案的强劲增长以及 Solana 等“以太坊杀手”的出现可能在一定程度上减轻了直接使用以太坊的压力。然而，根据 Louie 的说法，以太坊凭借其高度的去中心化和几乎无与伦比的性能记录仍然占据王位 - 这些因素有助于该平台继续在市场上发挥关键作用。

ETH 价格如何？

尽管以太坊的基本面依然稳固，但网络活动的明显下降在短期至中期内给 ETH 带来了巨大的阻力。刘指出，网络活动的疲软通常反映出对 ETH 的兴趣和需求下降。

与此同时，网络上 ETH 供应量的复苏正在破坏旨在支撑资产价值的通货紧缩机制。刘警告说：“这可能会给 ETH 带来下行压力，尤其是当投资者开始转向可扩展性更高、交易成本更低的替代 Layer-1 平台时。”

Komodo平台CTO Kadan Stadelmann先生也强调了宏观经济因素的影响。他表示，如果以太坊继续陷入长期的活动下滑周期，ETH 价格可能会受到负面影响，尤其是在美联储 (Fed) 坚定实施量化紧缩政策的背景下。他警告说：“短期内，这可能会将 ETH 价格拖低至 1,500 美元左右。” “如果这种趋势不逆转，以太坊可能会进入长期积累阶段，甚至真正的熊市周期。”