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什么是 GMX？去中心化永续合约交易所指南

2025-05-10 04:05:70

自 2021 年 9 月推出以来，GMX 已发布了多款旨在改善加密货币交易和投资的产品。 GMX 是一个新的永久合约和加密货币交易平台，首先建立在 Arbitrum one（以太坊第 2 层解决方案）上，后来在 Avalanche 区块链上推出。 GMX 是现已不复存在的 Gambit 交易所的品牌重塑。

GMX 的去中心化现货交易协议允许投资者通过个人钱包轻松进行无缝的加密货币交换。不过，其最受欢迎的产品是其去中心化的永续合约交易平台。永续合约交易者可以在 GMX 交易所使用高达 30 倍的杠杆。 GMX 交易所的额外优势包括为交易者和流动性提供者提供令人印象深刻的奖励和代币系统、低交易和掉期费用，以及得益于高吞吐量区块链技术和为平台提供支持的优化协议的出色用户体验。

为了更好地理解和了解如何在这个平台上进行交易，有必要对期货、杠杆和永续合约有基本的了解……

在此注册进行交换。

了解期货和杠杆

期货合约

投资者通过多种方式押注资产的涨跌，从而利用加密货币价格波动。期货交易和现货交易是最受欢迎的工具。在现货交易中，投资者购买并持有加密货币资产，希望在其价值上涨时出售。期货交易在很多方面都不同……

通过签订期货合约，双方同意在未来以预定的价格和时间出售或购买资产。与现货交易不同，期货合约交易者无需持有资产。相反，他们可以使用另一种资产来押注所选资产。

交易在规定的时间执行，而不是像现货交易那样立即执行。期货合约中使用的资产称为抵押品。交易期货合约的交易者可以选择做空或做多。多头订单意味着交易者押注未来资产价值的上涨。空头订单是对资产价格未来下跌的押注。

随着资产价值的增加，多头仓位的交易者可以获利，而空头仓位的交易者则会亏损。当资产价值贬值时，情况正好相反。根据价值下跌或上涨的幅度，如果期货交易者不增加抵押品或平仓以防止损失，他们将被清算。

杠杆允许期货交易者下注高于其抵押品的金额。例如，进入 10 倍杠杆期货头寸的交易者可以使用 10 美元的抵押品对某项资产下注 100 美元。为了实现这种杠杆，交易者从指定的资金池中借入资金，并迅速使用借来的资金进行下注。该池主要由单一实体（大多数情况下是交易所）拥有并由交易所控制。

永久合同

永续合约是期货合约的一种特殊形式。永续合约与普通期货合约的主要区别在于合约期限。传统形式的期货合约有一个规定的到期日，到期日之后合约将无法再交易，而永续合约没有到期日。因此，只要交易者保持仓位并维持，其仓位始终有效。

与其他形式的期货合约相比，永续合约的价格与交易资产的现货价格密切相关。在极端市场条件下，永续合约价格可能与现货价格不同，但与传统期货合约相比，这种可能性较小。

为了使永续合约的价格继续维持在现货市场价格附近，需要支付资金费用。该付款是在合约交易者之间进行的，并以指数价格（平均现货价格）和永久合约价格之间的差额为指导。

当永续合约价格高于现货市场资产平均价格时，融资成本为正，多头交易者向空头交易者支付资金。相反的情况是，当永续合约交易价格低于平均现货价格时，融资价值为负。支付的频率称为融资利率。

由于永续合约没有到期日，利润或损失将持续累积，直到交易者决定关闭交易或交易所清算交易者的账户，以防亏损交易无法维持。

GMX 如何工作？

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GMX不是第一个去中心化永续合约交易平台，但却是唯一一个。 GMX 通过扩大杠杆率和去中心化、多用途的流动性池改变了这一模式。

GMX交易所的核心功能是社区拥有的流动性池和联合流动性池——GLP池。其中，GLP池提供现货交易和永续合约交易服务。 GLP池中的资产由社区贡献，就像其他去中心化交易所的流动性池系统一样。

Pool GLP 的独特之处在于两个方面：

用户可以向 GLP 池贡献个人代币。自动做市商 (AMM) 使用资金池来为去中心化的现货交易所 (掉期) 提供服务。
杠杆交易算法也使用GLP池来满足交易者的借贷请求。

由于 GMX 交易所提供 30 倍杠杆，永久合约交易者可以从 GLP 池中借入高达其抵押品价值 30 倍的资金。

độ sâu gmx pool thanh khoản messari 来源：Messari

当在GLP池中锁定资产时，用户将收到GLP代币。 GLP 代表他们在 GLP 池中的股份。 GLP 目前在 Avalanche 和 Arbitrum 网络上持有价值超过 3 亿美元的资产。 GLP 代币为其持有者提供了比以往更多的优势。

GMX 交易所使用 Chailink 的去中心化 Oracle 网络 (DON) 为永续和现货合约交易协议提供价格信息。价格供给经过优化，可提供准确及时的价格数据，防止清算价格出现异常变化。

资料来源：GMX

截至撰写本文时，已有超过 85,000 名交易者在 Arbitrum 和 Avalanche 网络上使用了 GMX 去中心化永续合约交易平台。

GMX和GLP代币

GMX 交易所采用双代币系统。其中，GMX和GLP是GMX生态系统的原生代币。 GMX 是 GMX 生态系统的主要实用和治理代币。

社区成员可以使用 GMX 创建提案或对提交的提案进行投票。 GMX 还旨在支持 GMX 生态系统的财务增长并奖励投资者和平台用户。

GMX 质押计划为持有者提供了通过质押代币赚取被动收入的机会。持有者可以在 Arbitrum one 和 Avalanche 区块链上质押 GMX 并获得超过 10% 的 APR（截至撰写本文时）。平台产生的费用的30%用于奖励质押者。

质押奖励包括 ETH 或 AVAX（取决于代币质押的位置）、EscrowedGMX（esGMX）和乘数积分。 esGMX 代币的有效期为一年，之后可以兑换为 GMX。在归属期间，esGMX 代币被质押并有资格获得与质押的 GMX 代币相同的奖励。特别是，esGMX 代币不可转让。

乘数点可增加质押 GMX 代币所赚取的利息。乘数点的年利率为 100%。例如，质押 100 GMX 一年将为您赚取 100 个乘数积分。乘数点可获得 ETH 和 AVAX，类似于在 Arbitrum 或 Avalanche 区块链上质押的 GMX 代币。当质押的 GMX 代币未被质押时，积分将会丢失（烧毁）。

gmx tokenomics coingecko 来源：CoinGecko

GMX的最大供应量为13,250,000。约 7.5% 的供应量已分配给预售参与者。总供应量的 15% 分配给底价基金。底层基金用于维护 GLP 池和以太坊储备，用于质押奖励和交易。

在 GMX 交易所从 Gambit 更名并合并 XVIV 代币后，预计超过 45% 的 GMX 供应量将被前 Gambit 和 XVIX 持有者吸收，他们将把代币转移到 GMX。总供应量的 15% 已添加到 GLP 池中，而总供应量的约 2% 将用于 GMX 交易所的额外营销。

GLP 的结构是 GMX 网络上的标记化资产审计。 GLP 代币是使用 GMX 交易所上任何获批准的资产铸造的。用户根据 GLP 代币分配算法指定的现行条件锁定其资产并铸造 GLP。

GLP 池服务利用交易者选择的代币的借贷请求。交易者可以借入池中的任何资产，但空头仓位的交易利润以 USDC 结算，多头仓位的利润以 ETH 或 BTC 结算。交易费用专用于 GMX 和 GLP 质押奖励。

在这种结构下，GLP 池的利润会随着交易员盈利而缩水，而随着交易员亏损和交易频率的增加而增长。 GLP 不可交易，只能用于赎回铸造期间锁定的资产。铸造的 GLP 代币将自动获得质押奖励资格，Avalanche 的利率约为 25%，Arbitrum 的利率约为 31%。 GLP 持有者还可获得 esGMX 奖励以及任何 GMX 产品产生的费用的 70%。