Bitfinex：比特币牛市可能尚未结束，下一步是什么？

据Bitfinex交易所称，比特币的关键指标表明，当前的牛市可能尚未达到顶峰，这意味着市场的看涨势头将持续下去。然而，乐观的前景很大程度上取决于宏观经济状况是否再次稳定。

报告还指出，短期内仍有可能出现回调。不过，长期趋势总体是积极的，特别是如果比特币能够维持其价格在 95,000 美元等关键技术水平之上。

比特币的看涨势头会持续吗？

Bitfinex 在最新报告中指出，比特币 4 月份的表现超过了其平均回报率。具体来说，2025年4月，BTC上涨了14.08%，高于历史平均值13%和中位数7.3%。

报告中写道：“虽然 4 月通常是 BTC 的季节性有利月份，但近年来表现平平，因此今年的出色表现更加引人注目。”

值得注意的是，本月初对于比特币来说是一个充满挑战的时期。前总统特朗普宣布的新关税引发了比特币价格的大幅下跌，将比特币价格拖至 74,501 美元的低点。

然而，在美元走弱和通胀担忧加剧的背景下，比特币重新获得了动力。下半月，价格从底部回升32%，达到局部高点97,900美元。

这一强劲收盘表明比特币在宏观不确定性面前表现出的韧性，并反映出投资者乐观情绪的回归。链上数据也进一步支持了这一观点。

例如，矿业储备的稳定表明了市场信心。从 2024 年 12 月到 2025 年 5 月 5 日，矿工持有的 BTC 数量从 1,808,315 BTC 小幅增加至 1,808,674 BTC。

这表明矿工们采取了刻意的持有策略——他们经常不得不出售比特币以弥补运营成本——这反映出他们对未来价格将继续上涨的预期。

此外，衡量矿工收入相对于历史平均水平的 Puell 倍数仍然低于 2，这意味着他们不认为当前价格是市场周期的顶部。

矿工通常会在市场达到顶峰或获得动力时抛售，但尽管近期价格飙升，他们仍继续持有，这一事实进一步强化了人们对比特币仍有增长空间的信念。

报告中写道：“即使在比特币从 4 月份的低点回升 32% 之后，他们仍继续持有，这一事实表明，尽管最近出现波动和宏观不确定性，但我们可能尚未看到当前牛市周期的结束。”

前景依然乐观，但 95,000 美元是一个关键里程碑

尽管比特币的长期前景依然乐观，但 Bitfinex 强调了重新夺回 95,000 美元大关的关键短期挑战。

Bitfinex 指出：“95,000 美元大关（目前处于盘整阶段）是一个关键的转折点，是 2024 年 11 月至 2025 年 2 月三个月区间的下限。”

根据他们的分析，如果 BTC 将 95,000 美元的水平转化为稳固的支撑位，这将预示着明显的上行趋势——甚至可能为重新测试历史高点铺平道路。

但如果比特币未能守住该区域，则将成为重要的阻力位，短期回调的可能性会更高。

报告称：“因此，未来几天将是决定性的：最近的反弹是否会发展成为真正的突破，还是仅仅是重新测试较低支撑位的垫脚石。”

短期投资者的基本成本

Bitfinex 还根据短期持有者的成本基础（STH）——近期买家持有 BTC 所支付的平均价格——来评估当前反弹的强度。

报道称，该指标通常充当牛市和熊市的分界线。目前STH的基准成本为93,340美元，比特币已成功突破该水平，表明短期看涨势头仍在。然而，保持在该水平之上将是决定当前上升趋势能否持续的关键。

与此同时，本文撰写时，比特币的交易价格为 94,668 美元，较过去一天上涨 1%。与ATH相比，当前价格仍低13.2%。这种加密货币是否能填补这一空白还有待未来观察。