比特币暂时摆脱股票市场困境，但能持续多久？
VanEck 的 2025 年 4 月报告显示，比特币 (BTC) 在动荡的月份中表现优于股市，展现出其作为宏观对冲资产的潜力。然而，比特币迅速回归与股票相关的波动状态，表明该货币尚未真正脱离风险市场。
四月份抛售期间，比特币表现优于股票
今年 4 月，比特币曾短暂地“脱离”了股票等传统市场的总体趋势，但这种独立性似乎是短暂的。
VanEck 数字资产研究主管马修·西格尔 (Matthew Sigel) 表示：“截至 4 月 6 日的一周，比特币显示出与股市脱钩的迹象。”
这一时期恰逢美国总统唐纳德·特朗普宣布强硬关税措施，引发全球抛售。随着标准普尔 500 指数和黄金价格双双下跌，比特币从 81,500 美元上涨至 84,500 美元以上——这表明投资者可能正在改变对该货币的看法。
然而，这种势头并未持续下去。进入四月，比特币的价格走势再次与股票同步。根据 Artemis XYZ 的数据，VanEck 指出，BTC 与标准普尔 500 指数之间的 30 天相关系数在 4 月初跌破 0.25，但到月底又回升至 0.55。
报告强调：“比特币尚未真正脱离传统市场。”
同样在 4 月份，比特币上涨了 13%，表现优于纳斯达克 1% 的跌幅和标准普尔 500 指数的横盘走势。值得注意的是，比特币的价格波动性下降了 4%，而由于地缘政治紧张局势和贸易风险，股市的波动性则出现了两位数的增长。
尽管短期形势依然动荡，但 VanEck 认为长期结构性信号正在形成。报告强调，机构和国家对比特币作为价值储存手段和宏观对冲工具的兴趣日益浓厚。
“长期动态正在形成。比特币作为独立于传统市场的独立资产类别，将继续获得关注，”西格尔说道。
VanEck 还指出，委内瑞拉和俄罗斯在国际贸易中使用比特币是这种转变正在形成的早期迹象。
4 月份机构继续增持比特币
4月份机构购买量也大幅增加。值得注意的交易包括 Strategy（前身为 MicroStrategy）购买的 25,400 BTC，以及来自 Metaplanet 和 Semler Scientific 的新分配。此外，软银、Tether 和 Cantor Fitzgerald 联合成立了 21 Capital，计划购买价值 30 亿美元的比特币。
此前，渣打银行表示，比特币正日益成为对冲传统金融体系 (TradFi) 和美国政府债券风险的工具。
渣打银行数字资产研究主管杰夫·肯德里克表示：“比特币可以对冲传统金融和美国国债的风险。美联储主席杰罗姆·鲍威尔被解雇的威胁是一个债券风险因素。因此，对冲的需求正在增加。”
然而，比特币的复苏并未蔓延至加密货币市场的其他部分。 VanEck 注意到山寨币（尤其是 memecoin）、带有 AI 投机元素的 DeFi 代币以及以太坊和 Sui 等一些 Layer-1 区块链的价格急剧下跌。
MarketVector 智能合约领先指数 4 月份下跌 5%，今年迄今已下跌 34%。其中，Solana 是少数几个由于网络升级和机构兴趣增加而实现正增长（+16%）的山寨币之一。
Sui 还因其每日 DEX 交易量增长 45% 而成为头条新闻，帮助该网络进入收入排名前 10 的智能合约平台。相比之下，以太坊当月下跌了 3%，因为其交易费收入份额急剧下降至仅 14%，低于两年前的 74%。
由于投机现金流持续下降，山寨币市场整体前景依然黯淡。从 1 月到 3 月，Memecoin 交易量下降了 93%，而 MarketVector Meme Coin Index 指标今年迄今已下跌 48%。
不过，从价格波动和风险指标来看，比特币 4 月份的优异表现是一个积极信号。 VanEck的报告得出结论：比特币尚未与风险市场完全脱钩，但可持续“脱钩”的基础正在逐步形成。
