比特币即将达到 10 万美元，但仍需谨慎

经过六天的区间波动后，比特币于 5 月 1 日突破了 93,000 美元至 95,600 美元之间的窄幅交易区间。尽管触及十周高点 97,930 美元，但根据 BTC 衍生品指标，市场情绪仍然保持中性。这一价格走势伴随着美国比特币 ETF 的大量净流入。

交易员感到沮丧的原因之一是持续的全球关税争端，这场争端开始影响宏观经济数据。比特币交易员担心，尽管机构投资者的兴趣日益浓厚，但对经济衰退的担忧可能会限制 BTC 的价格表现。这种担忧降低了比特币到 2025 年达到 110,000 美元或更高价格的可能性。

过去一周，2个月比特币期货合约的年化价差保持在6%至7%之间，处于5%至10%的中性区间。与 1 月份相比，当时比特币交易价格约为 95,000 美元，期货价差超过 10%，交易员情绪现在已经减弱。这些数据表明，乐观情绪——或者至少对比特币继续上涨至 100,000 美元或更高的能力的信心——已经减弱。

黄金的表现优于比特币的温和涨幅

一些市场参与者指出，金价从 2,680 美元上涨至 3,220 美元，涨幅达 20%，是一个令人担忧的因素。尽管比特币最近超过了白银的市值（1.8 万亿美元），成为全球第七大可交易资产，但黄金的市值飙升至惊人的 21.7 万亿美元，掩盖了这一成就。投资者担心比特币与股市的密切关联正在削弱其曾经代表的“数字黄金”形象的吸引力。

过去两周流入美国现货ETF的36亿美元净资金也可能是由Delta中性策略推动的。在这种情况下，现金流反映比特币持有者转向上市产品或使用衍生品来对冲风险。如果是这样，对价格的直接影响将是有限的，这与比特币在此期间 5% 的小幅上涨一致。

为了确定专业交易员是否对 97,500 美元左右的价格感到满意，值得关注比特币期权市场。

比特币期权的 25% delta 偏差目前接近 2 月 15 日以来的最低水平，这表明鲸鱼和做市商认为价格进一步上涨的可能性更高。这与三周前看跌期权交易溢价较高时的情况形成了鲜明对比。

比特币衍生品市场稳定支撑看涨趋势

总体而言，比特币衍生品指标显示出适度看涨情绪。交易员普遍预计价格将继续上涨，但多头避免使用杠杆。有些人可能会认为，这为价格突然飙升创造了理想条件，特别是因为 4 月 9 日重新测试 74,500 美元并没有对 BTC 衍生品市场产生重大影响。

影响比特币表现的最重要因素仍然是美国和中国的贸易关系。只要贸易战持续下去，比特币就很可能继续跟随标准普尔 500 指数的走势。虽然这种环境可能会阻止比特币在短期内创下历史新高，但 BTC 衍生品目前略微倾向于多头。