BTC避险指数创历史新低——类似信号发布后比特币价格一度上涨1550%

5 月 5 日，比特币避险指标（一种结合链上和交易所数据来衡量价格调整风险的分析工具）跌至 23.7，为 2019 年 3 月 27 日比特币交易价格约为 4,000 美元以来的最低水平。目前，该指标处于蓝色区域，根据历史数据，这通常意味着修正风险较低，且上升趋势的可能性较高。相反，当指标超过 60 或进入红色区域时，通常预示着更深层次下行修正的风险更高。

2019 年，在比特币最强劲的牛市周期之一之前出现了类似的信号，为 2021 年 BTC 突破 1,550% 的涨幅铺平了道路，使 BTC 价格突破 68,000 美元。

根据 CryptoQuant 的数据，Risk-Off 指标由六个主要因素组合而成：价格波动（上涨和下跌）、交易所流入量、融资利率、衍生品市场的 OI（未平仓合约）和市值。综合起来，这些指标提供了调整后风险水平的全面、平衡的视图，使 Risk-Off 成为可靠的数据驱动的市场趋势工具。

上一次该指标预示低风险投资环境时，比特币的价格仅为 4,000 美元左右。与当前价格的显著偏差可以通过多种不同因素来解释，包括市场发展、投资者情绪和全球宏观条件。

2024年美国推出比特币现货ETF，是重要的里程碑，为机构资本进入市场打开了大门。这一事件不仅增加了投资需求，也有助于通过透明、受监管的投资机制稳定比特币价格。截至目前，ETF 和上市公司持有比特币总供应量的 9% 左右，表明传统金融机构的参与度日益提高。

富达数字资产的数据显示，比特币的波动性与早期相比已大幅下降。从早期的三位数波动来看，该指数的下跌速度是传统股指的三到四倍。仅在 2019 年至 2025 年期间，一年期的年化实际波动率就下降了 80% 以上，如下图所示。

比特币市场现在更加成熟，有能力吸收大量资金流动，而不会像以前那样引起剧烈的价格波动。由于比特币的采用率不断提高、监管框架更加清晰以及其作为通胀对冲工具的地位不断巩固，该资产的内在价值得到了显著提升，并且比 2019 年建立了更加稳固的底部。

比特币宏观指标闪现看涨信号

宏观链指数 (MCI)——宏观经济和链上数据的综合指标——刚刚发出了自 2022 年以来的第一个买入信号，当时它正确预测了市场底部在 15,500 美元。

过去，MCI RSI 交叉通常是爆炸性反弹的前兆，最明显的是 2019 年 500% 以上的反弹。这一次，再加上期货未平仓合约的增加和持续的正融资利率，MCI 描绘的图景表明，比特币很可能在未来几周内超过 100,000 美元。

然而，匿名分析师 Darkfost 警告称，比特币网络活动正出现疲软迹象——自 2024 年 12 月以来，交易量和每日活跃地址数量急剧下降。此外，UTXO 指数的下降也反映了对区块空间的需求放缓——这是熊市的典型模式。

不过，Darkfost强调，这些信号并不意味着负面前景。相反，宏观指标仍然保持强劲上升趋势，表明当前的调整期对长期投资者来说可能是一个战略机遇。