ETH价格持续下跌的3个原因

以太坊 (ETH) 的最新抛售导致价格失去 1,500 美元的关键支撑位，多项技术指标表明，ETH 可能还需要进行更深层次的调整才能进入持续复苏。

数据显示，ETH 价格已跌破其公允价值——这是一种链上指标，根据区块链上每枚代币的最后移动价格重新计算市场价值。

据 CryptoQuant 专家 theKriptolik 称，ETH 交易价格低于其公允价值是一个历史性的负面信号。专家表示，当公平价格高于市场价格时，它往往会起到阻力作用，并“使大多数持有者立即蒙受损失”。

“价格跌破公允价值通常标志着投降阶段，此时投资者失去信心并开始大规模抛售。”

2022 年 6 月，ETH 的公允价值跌破现货价格，随后在 Terra Luna 事件引发的市场崩盘后，ETH 价格下跌了 51%。 2022 年 11 月也出现过类似的情况，当时该指数跌破市场价格，随后 FTX 交易所倒闭，ETH 也随之下跌 35%。

现在，随着类似情景的出现，当前的设置在某种程度上反映了之前的看跌延续阶段，使 ETH 价格面临更深层次回调的风险。

以太坊现货ETF流入依然疲软

现货以太坊ETF继续呈现疲软迹象，仅4月8日一天净流出就超过330万美元。事实上，过去两周，这些投资产品共计净流出9410万美元，而流入资金仅为1300万美元左右。

投资者缺乏兴趣是一个令人担忧的信号，尤其是因为机构需求被视为 ETH 吸引力的关键驱动力，并在 2024 年 5 月的价格上涨中发挥了关键作用，当时投资者预计 ETF 将获得美国证券交易委员会 (SEC) 的批准。

这也反映在所有其他 ETH 产品中，CoinShares 的一份报告显示，流入以太坊投资基金的资金与市场的整体看跌情绪一致，截至 4 月 4 日当周，净流出金额为 3740 万美元。

低 ETH OI 和融资利率 减

另一个拖累 ETH 价格的因素是衍生品市场的低迷局面，表现为低未平仓合约量和负融资利率。

未平仓合约（OI）——未平仓期货和期权合约的总数——仍然很低，表明交易者参与度和投机活动减少。目前，OI为167亿美元，较1月24日的峰值323亿美元下降了48％。

OI 下降表明投资者信心或兴趣正在减弱，随着购买压力的减轻，这可能导致价格进一步下跌。

此外，ETH 永续期货市场的负融资利率进一步加剧了这一问题，因为其徘徊在 0% 以下，这意味着市场普遍存在看跌情绪。

当融资利率变为负值时，这意味着空头（押注价格下跌）必须向多头支付费用以维持其头寸，这表明看跌情绪占了上风。

竞争对手的第一层区块链超越了以太坊的网络性能

以太坊的高昂 gas 费用为专注于高可扩展性的竞争对手 Layer-1 区块链创造了机会，从而抢占以太坊在该领域的市场份额。虽然一些活动已经转移到以太坊的第 2 层解决方案，但一些用户和开发人员正在选择其他顶级第 1 层选项，如 BNB Chain、Solana、Avalanche 和 Tron。

因此，以太坊的网络活动增长率落后于其竞争对手。

以太坊的唯一活跃钱包（UAW）——参与平台上去中心化应用程序（DApps）的地址——在过去 30 天内下跌了 33% 以上，而 Solana 仅下跌了 16%，Tron 上涨了 16%。

同样，以太坊网络的总交易量在同一时期下降了 40.5%，而 BNB Chain、Solana 和 Avalanche 上的交易量分别下降了 16%、30% 和 23%。 Tron 和 Fantom 的交易量分别增长了 23% 和 16%。

没有迹象表明，影响 ETH 价格的因素（例如网络活动减少和对现货以太坊 ETF 产品的需求低）将在短期内逆转。

虽然这并不能保证 ETH 将延续其长期下行趋势，但技术指标表明价格可能跌至 1,000 美元的底部。