CryptoQuant 首席执行官：比特币已进入熊市阶段
今天，区块链数据分析平台CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju对X平台发出了值得注意的警告，引起了加密货币社区的高度关注。据他介绍，比特币的牛市周期已正式结束，市场目前正在进入熊市。该评估基于链上数据，具体来说是实际市值指数，这是衡量通过区块链交易流入比特币市场的实际资本数量的重要工具。
CryptoQuant 首席执行官警告：比特币已进入熊市
今天，领先的区块链数据分析平台 CryptoQuant 的首席执行官 Ki Young Ju 在 X 上发表了惊人声明：比特币的牛市周期已经结束。他的分析取决于已实现市值指标，这是一个工具......pic.twitter.com/twgFFdauAP
— CoinPhoton (@coinphoton) 2025 年 4 月 5 日
正如 Ki Young Ju 所解释的那样，Realized Cap 的工作原理是，当比特币被转入区块链钱包时，这被视为“买入”交易，而当它离开钱包时，这被视为“卖出”。通过计算比特币收到时的平均价值，然后乘以钱包中的比特币数量，该指数反映了投资于比特币的实际资本总额。同时，市值基于交易所的最新交易价格，而该价格通常受到买卖压力的影响。分析认为，目前，虽然资金仍在流入市场，但比特币价格却没有上涨迹象，表明抛售压力巨大，这是典型的熊市迹象。
CryptoQuant 提供的图表清楚地说明了这一趋势。在以往的牛市周期中，比特币的市值经常飙升，远远超过其实际市值，这表明在抛售压力较低的情况下，即使是少量的资本也能推高价格。然而，最近的数据却显示出不同的景象：比特币价格停滞不前，甚至未能对新的资本流入做出反应。基永珠认为，这是熊市的明显迹象，即使投入大量资金也无法刺激价格上涨。
他还提到了以积累比特币而闻名的MicroStrategy公司的投资策略。 MicroStrategy 利用可转换债券筹集资金并购买比特币，利用市场抛售压力较低的机会大幅推高价格。然而，随着比特币价格接近 10 万美元的门槛，尽管交易量很大，但增加的抛售压力阻止了价格突破。这表明市场动态发生了明显转变，从强劲增长状态转向更为困难的阶段。
Ki Young Ju 强调，尽管链上数据存在一些局限性，但它仍然相当准确地反映了大额资本流动，包括 ETF 活动、托管钱包以及 MicroStrategy 等组织的交易。他表示，在当前背景下，当大量资金无法推高价格时，市场显然处于熊市。对于未来前景，CryptoQuant 首席执行官预测，短期内不太可能出现复苏，要想真正出现逆转，市场可能至少需要 6 个月的时间才能缓解抛售压力并改善投资者情绪。
