33 亿美元 BTC 和 ETH 期权今日到期：暂时波动还是新趋势的开始？
今天，价值超过 33 亿美元的比特币和以太坊期权即将到期——预计这一事件将给加密货币市场带来短期但重大的震动。此前不久，美国公布的经济数据显示，消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）低于预期，引发了人们对美联储将提前降息的预期。那么这对 BTC、ETH 以及整个加密货币市场意味着什么呢？
期权到期：市场情绪转向防御
根据全球最大的加密货币期权平台 Deribit 的数据，今天将有价值 27.6 亿美元的比特币期权到期，相当于 26,543 份合约。与此同时，以太坊有 5.69 亿美元的期权到期，有 219,986 份合约未决。
值得注意的几点：
- BTC 看跌/看涨比率为 1.02——表明接近平衡，但略微具有防御倾向（更多看跌期权）。
- ETH 看跌/看涨比率高达 1.36——这是看跌情绪的明显信号。
🚨期权到期提醒🚨
明天 08:00 UTC：超过 31 亿美元的 BTC 和 ETH 期权将在 Deribit 上到期。$BTC：名义金额 26.6 亿美元 |看跌/看涨: 0.99 |最大痛苦：10 万美元 $ETH：名义金额 5.25 亿美元 |看跌/看涨: 1.24 |最高疼痛：2,200 美元
BTC 偏斜呈中性，ETH 看跌期权略多于看涨期权。价格…pic.twitter.com/jBj4C4tMvX
— Deribit (@DeribitOfficial) 2025 年 5 月 15 日
此外，“最大痛点”——对期权持有者造成最大财务损失的价格——目前为 BTC 100,000 美元和 ETH 2,300 美元。然而，BTC 目前的成交价约为 104,035 美元，ETH 的成交价为 2,596 美元，明显高于最大痛点。
历史表明，市场往往会在期权到期时“将价格推至最大痛点”，以尽量减少期权买家的支出，从而产生短期调整压力。
暂时的波动还是新趋势的开始？
Deribit 分析师表示，“BTC 波动率目前呈中性”，表明短期内价格可能出现大幅波动。与此同时，Greeks.live 的数据表明，BTC 未能突破 105,000 美元，反映出投资者的高度谨慎，其中许多投资者已转向防御策略，包括获利了结和使用期权对冲风险敞口。
一些交易员正从多头仓位转为中性或降低风险的策略，担心市场上涨过快并可能面临回调。
美国通胀下降：加密货币的新心理杠杆
此次期权到期事件发生在美国公布低于预期的4月份CPI和PPI数据仅一天后：
- CPI降至2.3%，为2021年2月以来的最低水平。
- PPI降至2.4%，低于预测的2.5%。
尽管美联储早些时候发出谨慎信号，但这再次引发了降息预期。在这样的环境下，由于市场流动性预期放松，比特币和以太坊等风险资产通常会受益。
加密货币市场分析师 Merlijn the Trader 表示，市场仍然“没有真正考虑到未来会发生什么”，而期权可能会成为这一不确定时期的一种流行杠杆工具。
期权到期后投资者将面临什么？
